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中铝已无必要大幅增持力拓

2018-11-09 18:28:00

  中铝已无必要大幅增持力拓

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  英国《泰晤士报》报道,中铝正寻求澳洲监管当局的批准,将收购力拓的权益增至19.9%,不过,这一消息并未得到中铝的肯定(2月13日《财经》)。

  事实上,如果对力拓公司的股权结构和有关法律足够熟悉,就不会得出中铝打算大幅增持力拓股份的结论,因为这无疑将使一场布局精巧的狙击战,演变为蛮力相搏的阵地战。

  自去年底以来,必和必拓不断公开表明其并购力拓的决心,并提出“3股换1股”的方案,相当于拍出1300亿美元;持“待价而沽”心态的力拓则推三阻四。这种拉锯导致力拓股价自并购消息传出以来,已上涨了13%,2月1日中铝出手前已高达56英镑一股。而中铝-美铝的陡然出手,竟拍出60英镑/股的高价,且全部现金收购,总金额高达140亿英镑,出手气魄之大足以令举世瞩目。法国财经大报《回声报》将之评论为“一声惊雷般的出手”。那么,在这一声惊雷的背后,究竟有何玄机?

  外界声音认为,中铝出手的关键,是阻止必和必拓对力拓的并购。由于矿石、尤其铁矿石供应渠道本来就已经高度垄断,一旦“两拓”并购完成,这种垄断性将进一步加强,从而使原已很严重的、矿石价格被供应商把持操纵而年年疯涨的局面更形严重。由于中国对国际矿石市场依赖性增强,尤其铁矿石,需求量,且中国国内缺乏富铁矿,这种情形就更严重。每年中国钢铁企业都会被矿石价格谈判弄得焦头烂额,如果“两拓”合一,这种价格压力将更形严重。因此,阻止这种垄断的形成,对中国钢铁业、乃至整个中国经济,意义都十分重大。据报道,中铝董事长肖亚庆事后公开声称,此举具有“重要战略意义”,可防止中国在国际金属市场被“边缘化”。

  必和必拓在发起并购时并非未考虑可能存在的“中国变数”,并为此做了许多安排。就在中铝出手前一周,必和必拓高层还特意承诺,并购成功后将“确保”对宝钢等中国企业“长期、稳定”地供应铁矿石。但是,在多年市场摔打后,中方不但开始学会辨析,怎样才能定做防静电工作服/职业装/工服/工装
真正“长期、稳定”确保矿石供应,而且也开始逐步领悟到,怎样运用手中人人称羡的巨额外汇资金进行资本运作,才能获得利益的化。

  如果算上力拓在澳大利亚的产业,中铝-美铝日前已控制力拓总股本9%,按照澳大利亚法律,只要拥有总股本10%以上,就能对公司并购案拥有否决权,显然,1%的股份对于两大企业而言,是很容易迈过的门槛。原本必和必拓自恃“两拓”股东名单的60%以上重合,对并购案的成功信心满满,志在必得,如今一转瞬间,却发现作茧自缚:必和必拓放出收购风声后力拓股价大涨,导致众多小股东出手套现,中铝-美铝借机由市场上直接收购所需股份。此刻必和必拓即使拍出更多资金也很难如愿以偿,道理很简单:阻挠一件事的实现,远楚雄彝族自治州西装定做
比促成一件事代价更小。

  外界认为,肖亚庆本人对海外并购较其他中国同行更为娴熟老练;在中石油等公司海外并购连连受挫之际,他却在去年6月成功收购加拿大秘鲁矿业公司,而且并未引发素来对中资购并态度消极的加拿大市场强烈反应。此番对力拓出手,显示了其资本运作手腕之娴熟。

  由于种种原因,许多国家对“主权财富基金”的跨境并购采取警惕态度,对中资公司海外并股也顾虑重重。此次中铝的巧妙之处在于拉上了美铝。这样便可利用这块美国招牌安抚国际市场,减少后者对并购的抵触与反弹。而美铝的积极配合也实际上符合双方的化利益。

  美铝实际上自2001年起就长期投资中铝的上市公司中国铝业(601600行情,股吧),但去年9月在几家美国投资公司看低中国股票的声浪中售出。此次并购,外电指出称系美铝首先向中国“高层”提出建议。显然,美铝此举也可谓深谋远虑,一举多得。一来通过这次的主动配合弥补去年贸然“割肉”后的损失,继续保持和加强其在中国这个同时是世界矿石进口国、出口国和消费国之一的市场存在和市场地位;二来,同属矿石消费大户的他们在反矿石资源垄断方面和中国人利益一致,而利用中国的雄厚财力“借力打力”,显然比独自出手来得巧妙。高达140亿英镑的现金支出,美铝仅出资12亿,不到总额1/10,花小钱,办大事。此次并购,中铝为资金主力,美铝强化“自由市场行为”色彩,优势互补,双方的配合可谓珠联璧合。

  “一声惊雷”之后是定制采耳师工作服
绕梁三月的不绝余响,舆论和业界对中铝-美铝是否会继续增持股份、终并吞力拓争论热烈,而中铝-美铝对此不置可否。于情于理,这种并购出现的几率很小,这不仅因为需要顾忌澳大利亚的市场情绪,更因为此次收购的战略目的就是确保对“两拓”合并和国际矿石市场的进一步垄断趋势拥有足够的抵抗能力。这一目的已通过区区140亿英镑完全达到,对必和必拓的阻击已大功告成。这一个案带给人们的启示或许是,在错综复杂的国际市场博弈中,力争“关节”较诸肉搏纠缠,是投入小、见效明显的高招。

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